Saham Teknologi Anjlok Seiring meredanya Ledakan AI

TRIBUNMANADO.COM - Perusahaan teknologi terbesar di dunia telah melihat harga saham mereka jatuh selama sebulan terakhir karena gejolak yang lebih luas di pasar yang menghantam sektor teknologi dengan keras setelah bertahun-tahun mengalami kenaikan tajam yang didorong oleh kecerdasan buatan (AI). 

Sejak kemajuan besar dalam AI muncul lebih dari dua tahun lalu, saham teknologi telah melonjak, mendorong sebagian besar keuntungan pasar. Namun, keberhasilan ini kembali merugikan industri, dikombinasikan dengan ketidakpastian seputar tarif Presiden Trump dan pertanyaan tentang masa depan AI. 

“Teknologi telah menjadi korban dari kesuksesannya sendiri,” kata Callie Cox, kepala strategi pasar di Ritholtz Wealth Management. 

"Itu tidak berarti bahwa sektor teknologi telah hancur," lanjutnya. "Hanya saja ekspektasi terhadap teknologi telah tumbuh begitu tinggi sehingga sulit bagi sektor ini untuk terus mencapainya." 

Perusahaan teknologi yang dikenal sebagai Magnificent Seven telah terpukul dalam beberapa minggu terakhir. Sejak awal tahun, tujuh saham ini telah kehilangan nilai pasar sebesar 1,57 triliun dolar, menurut Yahoo Finance.

Saham Meta, perusahaan induk Facebook dan Instagram, telah anjlok hampir 19 persen selama bulan lalu. Saham Amazon telah anjlok hampir 16 persen dalam periode yang sama, sementara Nvidia turun sekitar 14 persen. 

Saham di perusahaan induk Google, Alphabet, telah anjlok hampir 13 persen, serupa dengan saham Apple, sementara Microsoft turun hampir 8 persen. 

Tesla mengalami kerugian terbesar, dengan sahamnya anjlok 32 persen selama bulan lalu. Namun, hal ini tampaknya sebagian didorong oleh peran CEO dan pendiri Elon Musk dalam pemerintahan Trump, yang memimpin Departemen Efisiensi Pemerintah (DOGE). 

Aksi jual baru-baru ini merupakan pembalikan besar bagi Magnificent Seven, yang telah menambahkan triliunan dolar dalam nilai pasar sejak akhir 2022, yang mewakili lebih dari sepertiga S&P 500. 

"Itu merupakan faktor dengan kinerja terbaik sejauh ini selama dua tahun terakhir dan biasanya ketika pasar saham berubah dengan cepat, Anda melihat sektor-sektor kepemimpinan tersebut cenderung paling terpukul," kata Cox kepada The Hill. 

Pasar yang lebih luas terpuruk karena Trump telah mengancam, memberlakukan, dan mencabut berbagai tarif terhadap mitra dagang Amerika. Minggu lalu, Trump memberlakukan tarif sebesar 25 persen terhadap Kanada dan Meksiko serta tarif sebesar 10 persen terhadap Cina, berdasarkan pajak impor sebesar 10 persen yang diberlakukannya bulan lalu. 

Trump kemudian melonggarkan sanksinya terhadap Kanada dan Meksiko, dengan mengumumkan pengecualian sementara untuk suku cadang mobil dan barang-barang yang tercakup dalam perjanjian perdagangan Amerika Utara yang dinegosiasikannya pada masa jabatan pertamanya.  

Pengecualian tersebut akan berakhir pada tanggal 2 April, hari yang sama ketika Trump akan mengenakan tarif timbal balik pada negara-negara yang mengenakan bea atas barang-barang AS. Tarif baru sebesar 25 persen pada impor baja dan aluminium juga mulai berlaku pada hari Rabu. 

Langkah tarif Trump telah mendorong negara-negara lain untuk merespons. Kanada mengumumkan tarif sebesar 25 persen untuk barang-barang AS awal bulan ini, diikuti oleh tarif tambahan sebesar 25 persen untuk baja dan aluminium AS yang diumumkan pada hari Rabu. 

Perdana Menteri Ontario  Doug Ford juga mengancam akan mengenakan biaya tambahan listrik pada tiga negara bagian AS — Michigan, New York, dan Minnesota — sebelum mundur dan setuju untuk bertemu dengan Menteri Perdagangan Howard Lutnick pada hari Kamis. 

Uni Eropa (UE) juga mengumumkan rencana untuk mengenakan tarif pada barang-barang AS senilai $28 miliar pada pertengahan April. 

"Berita yang terus mengalir deras dari Gedung Putih Trump membuat banyak investor pertumbuhan yang kami ajak bicara di seluruh dunia merasa gelisah karena khawatir dengan apa yang akan terjadi," tulis analis Wedbush Securities dalam sebuah catatan pada hari Rabu. 

Perdebatan tentang tarif telah menimbulkan kebingungan tentang dampak potensial terhadap perekonomian, kata Steve Sosnick, kepala strategi di Interactive Brokers, yang menekankan bahwa "pasar membenci ketidakpastian." 

"Paling banter, pasar mengalami kesulitan dengan tarif," kata Sosnick kepada The Hill. "Dan dalam praktiknya saat ini, hal itu membuat kepala investor pusing karena mereka adalah target yang sangat mudah berubah; mereka berubah hampir setiap hari." 

Fokus awal pemerintahan pada tarif dan pemotongan belanja pemerintah secara agresif melalui DOGE kemungkinan juga telah mengejutkan para investor, sehingga pupus harapan bahwa presiden akan lebih fokus pada deregulasi dan pemotongan pajak, kata Sosnick. 

Tarif Trump kemungkinan besar akan membebani industri teknologi, yang memiliki banyak produsen di luar negeri, kata Cox.  

Misalnya, Apple terutama memproduksi iPhone di China, yang kini dikenai tarif gabungan sebesar 20 persen. Pembuat iPhone tersebut belum menerima pengecualian apa pun, seperti yang terjadi pada masa jabatan pertama Trump. 

Masa depan pengembangan AI juga dipertanyakan dalam beberapa minggu terakhir, menyusul munculnya perusahaan rintisan AI asal Cina, DeepSeek.

DeepSeek mengklaim model R1 barunya berkinerja setara dengan model terbaru OpenAI dan hanya menghabiskan biaya $5,6 juta untuk pelatihan, jumlah yang sedikit dibandingkan dengan miliaran dolar yang diinvestasikan perusahaan teknologi besar AS dalam infrastruktur untuk mengembangkan AI. 

"Kekhawatiran para investor adalah bahwa hal ini telah menjadi sedikit berlebihan, dan Big Tech sedang menjadi sorotan saat ini karena mereka menghabiskan begitu banyak uang pada situasi yang berubah begitu cepat," kata Cox. 

Google berencana untuk menghabiskan $75 miliar untuk belanja modal tahun ini di tengah dorongan AI-nya, sementara Meta mengatakan akan menghabiskan $65 miliar, dan Microsoft telah berkomitmen $80 miliar. 

Pemerintahan Trump telah mengikuti tren ini, meluncurkan proyek Stargate dengan OpenAI, Oracle, dan SoftBank. Proyek ini berupaya menginvestasikan $500 miliar dalam infrastruktur AI selama empat tahun ke depan. 

“Kita tidak bisa meremehkan dampak DeepSeek pada pasar,” kata Sosnick. 

"DeepSeek dirilis pada awal Januari, dan sedikit mengubah model tersebut," tambahnya. "Tidak sepenuhnya, tetapi menimbulkan keraguan di benak investor tentang apakah janji AI memerlukan pendekatan yang selama ini kita semua gunakan." 

Thomas Hayes, ketua dan anggota pengelola Great Hill Capital, menyalahkan kenaikan suku bunga oleh Bank Jepang sebagai sebagian dari gejolak sektor teknologi baru-baru ini.

"Sekarang setelah bank sentral menaikkan suku bunga, itu bukan lagi uang gratis," kata Hayes tentang Bank Jepang. "Jadi jika Anda memiliki pinjaman dan suku bunga naik, Anda ingin melunasi pinjaman itu, bukan?" 

“Cara mereka melunasi pinjaman adalah dengan menjual saham-saham yang mereka miliki, yaitu saham-saham teknologi besar AS, yang dianggap sebagai tempat berlindung yang aman,” lanjutnya. “Itulah yang disebut pelonggaran.” 

Ia juga menekankan bahwa sering kali terjadi pelemahan pasar pada bulan Februari dan Maret tahun pascapemilu akibat ketidakpastian kebijakan. 

“Pasar tidak membutuhkan kebijakan yang baik,” kata Hayes. “Pasar membutuhkan kebijakan yang diketahui, dan saat ini, beberapa minggu terakhir, tidak seorang pun tahu ke mana arahnya karena setiap hari ada tweet baru dan kebijakan baru dan volatilitas baru. Selamat datang di Trump 2.0, sama seperti Trump 1.0.” 

Namun, ia menambahkan, “Kabar baiknya adalah hal itu cenderung membaik, bukan memburuk.” (Tribun)